利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響及對策分析
發(fā)布時間：2013-10-25 閱讀1526次 來源：《泉州黨校》學(xué)報2013年第3期
林青
[摘要] 利率市場化對我國商業(yè)銀行的銀行凈息差、銀行收入結(jié)構(gòu)、金融脫媒及銀行風險管理等方面存在影響。中國商業(yè)銀行應(yīng)通過加快金融創(chuàng)新、差異化定位、加快混業(yè)經(jīng)營步伐、適度增加海外機構(gòu)設(shè)立以及提高利率管理水平等舉措來應(yīng)對利率市場化趨勢。
[關(guān)鍵詞] 利率市場化；商業(yè)銀行；影響；對策
隨著央行2012年6月首次打開存款利率上限，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍，并于同年7月，再一次將貸款利率的下限下調(diào)為基準利率的0.7倍，我國的利率市場化勢在必行且節(jié)奏進一步加快。利率市場化對我國商業(yè)銀行的經(jīng)營造成了重大的影響，要在市場化趨勢中立于不敗之地，則商業(yè)銀行必須加快經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
一、中國利率市場化進程及現(xiàn)狀
1986年，國務(wù)院頒布了《中華人民共和國銀行管理暫行條例》，其中第39條和45條明確規(guī)定專業(yè)銀行資金可以相互拆借，資金拆借期限和利率由借貸雙方協(xié)商議定，自此開啟了中國利率市場化的進程。1987年，國務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，這是我國關(guān)于企業(yè)債發(fā)行的第一個基本法規(guī)。1993年，《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》更明確地提出我國利率改革的長遠目標就是要讓市場供求來決定各種利率水平，完善市場利率體系和市場利率管理體系。1996年，我國同業(yè)拆借市場建立，至此，利率市場化的前期工作基本完成。
1997年，我國取消了同業(yè)拆借利率上限，正式實行市場化，開始由拆借資金雙方依照市場情況自由協(xié)商決定利率。同年對銀行間債權(quán)市場放開了管制，緊接著，我國央行又放松了對貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)利率的管制。2002年，中國人民銀行在《2002 年中國貨幣政策執(zhí)行報告》中公布了我國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額；先貨幣市場和債券市場利率市場化，后存貸款利率市場化[1]。2004年，貸款利率上限和存款利率下限同時放開；而2007年上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR正式運行，這是中國利率市場化改革的一個標志性事件，具有重要的價值和影響。經(jīng)過數(shù)次革命性的事件，如同業(yè)拆借利率、銀行間市場利率、國債、企業(yè)債以及金融機構(gòu)存貸款利率浮動區(qū)間的放寬等[2]，利率市場化漸近式改革之風頻吹，利率市場化進入高速建設(shè)期。
2012年5月，中國銀監(jiān)會出臺《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》，傳達放松限制、鼓勵民間資本進入的積極信號，有利于推動金融行業(yè)的市場化改革。2012年6月，利率市場化又跨出了關(guān)鍵的一步，中國人民銀行宣布將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍，同時將金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍，至此，存款利率的上限終于被打開。同年7月，中國人民銀行再一次將貸款利率的下限下調(diào)為基準利率的0.7倍，利率市場化的進程猛然提速。
二、利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響
（一）利率市場化對銀行凈息差的影響
國外經(jīng)驗表明，利率市場化初期將會導(dǎo)致銀行同業(yè)之間競爭激烈，實際利差收入減少，這對商業(yè)銀行的收入和利潤都有非常直接和巨大的影響，導(dǎo)致銀行的競爭壓力加大[2]。利率市場化后，各家商業(yè)銀行為了爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，會向他們提供優(yōu)惠利率發(fā)放貸款；同時，為了吸收存款，也會給予客戶較高的存款利率。因此，在商業(yè)銀行競爭激烈的情況下，貸款利率會趨于下降，而存款利率則會上升，這使得商業(yè)銀行的存貸款利差收窄，凈息差減少。來自16家境內(nèi)上市銀行數(shù)據(jù)顯示，2010年至2012年，平均凈息差分別為2.49、2.67和2.64，其中經(jīng)過2012年兩次對存款利率上限和貸款利率下限的放寬之后，我國上市的16家商業(yè)銀行凈息差平均值下降3BPS，而去年則較前年增長18BPS。
（二）利率市場化對銀行收入結(jié)構(gòu)的影響
存貸款利率上下限的放寬在給各家商業(yè)銀行更多的利率定價權(quán)限的同時，也給中國商業(yè)銀行收入帶來一定的壓力，銀行開始重視創(chuàng)新，通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展非息差收入。在2012年銀監(jiān)會整治不規(guī)范經(jīng)營活動和“四公開、七不準”的背景下，2012年16家上市銀行的非利息收入平均增幅仍然超過了利息收入增幅，如表1所示，非利息收入占比從2010年的15.42%提高到2012年的17.95%。國外的經(jīng)驗也證實了這一點，通過對1984-2011年美國銀行業(yè)凈利息收入和非利息收入數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)非利息收入增速要快于凈利息收入，并且非利息收入與經(jīng)濟周期的相關(guān)性更小。
表1 2010-2012年16家上市銀行非利息收入與利息收入平均增幅比
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銀行
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工行
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建行
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農(nóng)行
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中行
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交行
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招商
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民生
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中信
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興業(yè)
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2012年
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22.18%
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23.34%
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18.98%
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29.81%
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18.47%
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22.35%
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25.17%
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15.60%
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17.61%
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2011年
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23.66%
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23.30%
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18.67%
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30.50%
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18.49%
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21.06%
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21.30%
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15.39%
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15.26%
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2010年
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20.24%
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22.25%
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16.62%
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29.93%
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18.46%
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20.46%
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16.24%
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13.68%
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12.48%
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銀行
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光大
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華夏
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平安
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浦發(fā)
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北京
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南京
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寧波
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平均
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2012年
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16.11%
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11.14%
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16.89%
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11.56%
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11.48%
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15.57%
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10.89%
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17.95%
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2011年
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14.39%
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9.69%
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14.68%
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9.54%
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9.44%
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12.74%
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14.22%
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17.02%
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2010年
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14.38%
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7.02%
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11.92%
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9.33%
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7.39%
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12.89%
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13.48%
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15.42%
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（三）利率市場化對銀行風險管理的影響
利率市場化的實質(zhì)是考驗國內(nèi)銀行的風險管理能力，尤其是在我行長期的利率管制下，商業(yè)銀行在這方面的意識還比較薄弱，利率市場化對銀行的風險主要體現(xiàn)在三個方面。首先，利率市場化后，銀行要想保持盈利增長，必須拓展高收益業(yè)務(wù)，而高收益就意味著高風險；其次，實行利率市場化后，利率由市場資金的供求來決定，而由于市場存在諸多不確定因素，從而帶來了相應(yīng)的利率風險。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會將商業(yè)銀行存在的利率風險分為四種：重新定價風險、收益曲線風險、基差風險和內(nèi)含選擇權(quán)風險[3]。第三，利率市場化后，同樣銀行為了保持盈利，也會不可避免地擴張信貸規(guī)模，必然有一部分貸款人并非優(yōu)質(zhì)客戶，一旦這些貸款人發(fā)生還款問題，就會使銀行的不良貸款增加，增加經(jīng)營風險。
（四）利率市場化加速金融脫媒
利率市場化帶來一個比較明顯的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的脫媒，從國外利率市場化的進程看，利率市場化并不能阻止負債業(yè)務(wù)脫媒，但我國存款脫媒表現(xiàn)得不明顯，16家上市銀行近三年的存款仍然呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢，但是貸款的脫媒卻比較明顯[1]，根據(jù)央行網(wǎng)站消息，2012 年全年社會融資規(guī)模15.76 萬億元，其中銀行融資10.17億元，銀行人民幣融資比例僅占社會融資的64.05%，而2002年，這一比例為92.05%，尤其是企業(yè)債項融資，2002年僅為367億元，2012年猛增至2.25萬億元，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)紛紛采取了發(fā)債、IPO等低于銀行融資成本的手段來尋求融資[2]，這反過來也促使了利率市場化進程的加速。
三、利率市場化趨勢下中國商業(yè)銀行的應(yīng)對措施
（一）加快金融創(chuàng)新，促進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
在美國，銀行業(yè)的非利差收入在經(jīng)營收入中的比重接近45%[4]，歐洲銀行業(yè)的非利差收入在經(jīng)營收入中的比重接近55%。而我國目前16家上市銀行的平均比重約為17.95%，最高的中國銀行占比也不超過29.8%。利率市場化后，商業(yè)銀行可以以利率為要素進行產(chǎn)品創(chuàng)新，如浮動利率存款、浮動利率貸款、利率互換等。同時商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品定價權(quán)加大，在客觀上為商業(yè)銀行從事金融創(chuàng)新提供了可能性[5]，如與資產(chǎn)業(yè)務(wù)息息相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、金融衍生品交易業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)等等，通過結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，適應(yīng)市場需要。
（二）差異化定位，尋找市場中的“藍海”
從目前中國銀行業(yè)的競爭情況看，雖各銀行重視差異化定位，但由于門檻低，同業(yè)的模仿迅速，基本上還處于同質(zhì)化競爭狀態(tài)。利率市場化后，不同商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自己的特點明確定位，包括產(chǎn)品、區(qū)域、客戶等，近幾年民生銀行異軍突起，復(fù)合利潤增長率和凈息差等都名列前茅，這得益于其對“民營企業(yè)”、“小微企業(yè)”和“高端客戶”的定位，作為唯一一家非國有的上市銀行，民生銀行在2006年就開始了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，減輕對傳統(tǒng)的大公司客戶、傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)的依賴，依靠“商貸通”、“微時貸”等產(chǎn)品，做深做透小微企業(yè)。事實上，銀行間的比較優(yōu)勢主要取決于信譽、產(chǎn)品、價格和服務(wù)等，銀行通過差異化定位，尋找“藍海”，并為客戶提供個性化服務(wù)方案，取得競爭優(yōu)勢。
（三）加快混業(yè)經(jīng)營步伐，拓寬價值鏈
事實上，我國銀行業(yè)在1993年以前大部分還是以混業(yè)經(jīng)營的形式存在，其后由于一些不良反應(yīng)，銀行開始逐步分業(yè)經(jīng)營，但是隨著社會發(fā)展，客戶的需求開始呈現(xiàn)出多樣化格局，一個客戶不僅需要傳統(tǒng)的金融服務(wù)，可能還需要證券投資、投資銀行、保險、信托、融資租賃等方方面面的金融需求，而混業(yè)經(jīng)營的最大的優(yōu)勢便在于客戶價值鏈的拓寬，可以滿足客戶的金融需求，為客戶提供一站式服務(wù)，提高客戶對銀行的粘性。目前16家上市銀行中，市場之所以推崇平安銀行，屢次成為銀行股上漲的領(lǐng)頭羊，仍在于他背后的擁有平安保險背景的平安集團。另外混業(yè)經(jīng)營還可以更廣義一些，不僅局限在金融服務(wù)，事實上已經(jīng)有一些銀行嘗試著“另類”的混業(yè)，比如說建行的“善融商務(wù)”平臺，實際上已經(jīng)從金融服務(wù)延伸到了電商服務(wù)，充分地利用了現(xiàn)有資源，為客戶創(chuàng)造價值。
（四）適度增加海外機構(gòu)設(shè)立，增強境內(nèi)外聯(lián)動
增加海外機構(gòu)設(shè)立的原因主要取決于兩個方面：第一方面，經(jīng)濟全球化正推動著國內(nèi)越來越多的企業(yè)嘗試著走到境外去投資[6]，而對于該類企業(yè)來說，除了對外直接投資的資本金外，他們也需要境外的金融服務(wù)，特別是融資業(yè)務(wù)，但由于企業(yè)在境外設(shè)立的公司初期規(guī)模小，提供的抵質(zhì)押品也有限，因此直接從境外銀行融資尤為困難，但是在境內(nèi)的原合作銀行卻非常了解客戶，如果該銀行在境外企業(yè)所在地也有分行的話，那么便能夠同樣在境外為該企業(yè)提供所需金融服務(wù)，并且部分銀行提供的內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)也給企業(yè)境外融資提供便利；另一方面，由于我國仍屬于外匯管制國家，資本流動還受到限制，這也導(dǎo)致了境內(nèi)外利差的存在。同時，2008年次貸危機過后，資本主義國家貨幣寬松成風，美國的QE、日本的安倍經(jīng)濟政策、歐元區(qū)的LTRO，這些國家和地區(qū)都實行超低利率政策，這也使得境外融資成本要遠遠低于國內(nèi)，而在香港人民幣離岸市場上聚集的大量人民幣由于投資渠道的欠缺，也使得人民幣貸款的年利率普遍只有3%左右，這只有國內(nèi)基準利率的一半，許多企業(yè)通過境內(nèi)銀行來委托境外銀行辦理國際貿(mào)易融資，以節(jié)約成本。因此，在當前情況下，只要風險可控，適當增加海外機構(gòu)設(shè)計，有助于更好地服務(wù)客戶，增強自身競爭力[6]。
（五）提高利率管理水平，防范利率風險
在利率市場化進程逐漸推進的形勢下，利率的變化將愈加頻繁，各家商業(yè)銀行將不可避免地碰到巴塞爾銀行監(jiān)管委員會所提示的四種利率風險。我國商業(yè)銀行應(yīng)當充分借鑒國際經(jīng)驗，特別是一些已經(jīng)實際利率市場化國家的銀行利率管理方法，比如利率敏感性缺口法、持續(xù)期法等，并通過利率掉期、利率期權(quán)等金融衍生工具對沖利率風險，逐步建立以利率風險管理為中心的資產(chǎn)負債管理體系。商業(yè)銀行還應(yīng)盡快完善定價機制，根據(jù)客戶規(guī)模、風險等級、綜合貢獻度、借款期限、信貸產(chǎn)品等制定價格體系，提高利率管理水平，防范利率風險[7]。
參考文獻：
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（作者單位：泉州市委黨校經(jīng)濟學(xué)教研室）
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